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周四A股和港股均反彈，A股縮量，港股略放量。A股中申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)17個(gè)上漲，11個(gè)下跌。其中電子、綜合和電氣設(shè)備漲幅領(lǐng)先，而鋼鐵、建筑材料和家用電器跌幅領(lǐng)先。港股12個(gè)行業(yè)，7個(gè)上漲，5個(gè)下跌。其中工業(yè)和醫(yī)療保健漲幅領(lǐng)先，而電訊和地產(chǎn)建筑跌幅領(lǐng)先。因有媒體報(bào)道全球功率半導(dǎo)體龍頭英飛凌將會(huì)將芯片價(jià)格上調(diào)12%，半導(dǎo)體板塊在A股和港股均領(lǐng)漲。芯片價(jià)格上漲，汽車行業(yè)受損失較大。周三汽車整車板塊大跌，也許跟缺芯有一定關(guān)系。周四該板塊反彈，但力度較弱。北上資金凈買入15.9億人民幣，南下資金凈流出5.5億港幣。

預(yù)測(cè)有用嗎？美聯(lián)儲(chǔ)在周三的議息會(huì)議上鴿變鷹。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在隨后新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)預(yù)測(cè)者都應(yīng)該保持謙虛，為美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)錯(cuò)誤找借口。確實(shí)，預(yù)測(cè)難度很大。發(fā)明“金磚”名詞的奧尼爾曾說(shuō)過(guò)，分析師能預(yù)測(cè)對(duì)40%就很優(yōu)秀了。不超過(guò)50%的準(zhǔn)確度幾乎可以把預(yù)測(cè)與算命或者擲飛鏢等同。但作為曾經(jīng)的賣方分析師，我相信預(yù)測(cè)還是有價(jià)值的。首先，我們可以探究更長(zhǎng)遠(yuǎn)會(huì)發(fā)生的事情。誠(chéng)然，沒(méi)有人能夠知道明天發(fā)生什么，但對(duì)一個(gè)公司來(lái)說(shuō)，只要它的戰(zhàn)略不變，可以預(yù)測(cè)3-5年公司會(huì)變成什么樣。其次，如建立精準(zhǔn)的財(cái)務(wù)分析模型，可以較準(zhǔn)確地估計(jì)公司未來(lái)幾年的盈利情況。我們?cè)?jīng)用DCF估值方法分析某著名消費(fèi)品公司，回顧的時(shí)候發(fā)現(xiàn)之前的預(yù)測(cè)只是把公司的盈利提前了，即預(yù)測(cè)2016年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)在2017年實(shí)現(xiàn)了。最后，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)而言，預(yù)測(cè)其實(shí)是回顧歷史。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的運(yùn)作機(jī)理是相同的，歷史發(fā)生的事情不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，但會(huì)壓著同樣的韻腳。這也是我們進(jìn)行宏觀預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)。雖然有時(shí)難免刻舟求劍，但總體上看在相同的情景下，經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)應(yīng)不會(huì)有太大差異。做投資不用預(yù)測(cè)可不可以呢？像巴菲特老先生說(shuō)的買塊玉米地，每年種玉米，這種投資就不用預(yù)測(cè)了，靠天吃飯即可。不過(guò)，我們還是希望人定勝天。所以，預(yù)測(cè)不能停。

美股漲跌不一。因中國(guó)打壓和美元走強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品、石油、基本金屬和貴金屬全線下跌。國(guó)債收益率下跌，科技股上漲，而道指和標(biāo)普500下跌。

周四A股和港股均反彈，A股縮量，港股略放量。A股中申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)17個(gè)上漲，11個(gè)下跌。其中電子、綜合和電氣設(shè)備漲幅領(lǐng)先，而鋼鐵、建筑材料和家用電器跌幅領(lǐng)先。港股12個(gè)行業(yè)，7個(gè)上漲，5個(gè)下跌。其中工業(yè)和醫(yī)療保健漲幅領(lǐng)先，而電訊和地產(chǎn)建筑跌幅領(lǐng)先。因有媒體報(bào)道全球功率半導(dǎo)體龍頭英飛凌將會(huì)將芯片價(jià)格上調(diào)12%，半導(dǎo)體板塊在A股和港股均領(lǐng)漲。芯片價(jià)格上漲，汽車行業(yè)受損失較大。周三汽車整車板塊大跌，也許跟缺芯有一定關(guān)系。周四該板塊反彈，但力度較弱。北上資金凈買入15.9億人民幣，南下資金凈流出5.5億港幣。

預(yù)測(cè)有用嗎？美聯(lián)儲(chǔ)在周三的議息會(huì)議上鴿變鷹。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在隨后新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)預(yù)測(cè)者都應(yīng)該保持謙虛，為美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)錯(cuò)誤找借口。確實(shí)，預(yù)測(cè)難度很大。發(fā)明“金磚”名詞的奧尼爾曾說(shuō)過(guò)，分析師能預(yù)測(cè)對(duì)40%就很優(yōu)秀了。不超過(guò)50%的準(zhǔn)確度幾乎可以把預(yù)測(cè)與算命或者擲飛鏢等同。但作為曾經(jīng)的賣方分析師，我相信預(yù)測(cè)還是有價(jià)值的。首先，我們可以探究更長(zhǎng)遠(yuǎn)會(huì)發(fā)生的事情。誠(chéng)然，沒(méi)有人能夠知道明天發(fā)生什么，但對(duì)一個(gè)公司來(lái)說(shuō)，只要它的戰(zhàn)略不變，可以預(yù)測(cè)3-5年公司會(huì)變成什么樣。其次，如建立精準(zhǔn)的財(cái)務(wù)分析模型，可以較準(zhǔn)確地估計(jì)公司未來(lái)幾年的盈利情況。我們?cè)?jīng)用DCF估值方法分析某著名消費(fèi)品公司，回顧的時(shí)候發(fā)現(xiàn)之前的預(yù)測(cè)只是把公司的盈利提前了，即預(yù)測(cè)2016年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)在2017年實(shí)現(xiàn)了。最后，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)而言，預(yù)測(cè)其實(shí)是回顧歷史。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的運(yùn)作機(jī)理是相同的，歷史發(fā)生的事情不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，但會(huì)壓著同樣的韻腳。這也是我們進(jìn)行宏觀預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)。雖然有時(shí)難免刻舟求劍，但總體上看在相同的情景下，經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)應(yīng)不會(huì)有太大差異。做投資不用預(yù)測(cè)可不可以呢？像巴菲特老先生說(shuō)的買塊玉米地，每年種玉米，這種投資就不用預(yù)測(cè)了，靠天吃飯即可。不過(guò)，我們還是希望人定勝天。所以，預(yù)測(cè)不能停。

美股漲跌不一。因中國(guó)打壓和美元走強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品、石油、基本金屬和貴金屬全線下跌。國(guó)債收益率下跌，科技股上漲，而道指和標(biāo)普500下跌。

Both A-share and HK stocks rebounded slightly on Thursday.Semiconductor stocks rallied at the news that Infineon, the global market leader in power semiconductor,would raise chips prices up by 12%. The chip shortage has impacted every aspect in economy but hurt auto sector the most. On Wednesday auto sector in both A-share and HK market fell sharply.

Does prediction work in stock investment?  The Federal Reserve has turned into hawkish in the recent Federal Reserve Open Market Conference (FOMC).  The Fed’s chairman Powell said that as a predictor one should be humble. The inventor of the word “BRIC”, Jim O’neill ever said that an analyst can be considered excellent if his or her prediction can be 40% accurate. One would then put prediction into the category of throwing darts. However, I truly believe that prediction works in investment.Firstly, one can predict how a company would become in 3 or 5 years if it has a consistent strategy. Secondly, if one could build a financial model it would beeasier to predict how much a company can earn in 3 or 5 years. We ever built a financial model for a consumer stable company based on discounted cash flow. Recently we found that we only predicted earlier what the company could earn than the reality. That is, what we predicted the company earned in 2016 it actually earned in 2017. Last but not the least for macro economy the best prediction is to look back into history. This is because that the macro economy works almost the same under similar circumstances. So prediction does work because it tells the direction that a company or the macro economy would evolve into.

The US stocks were mixed on Thursday. Commodity prices fell sharply under China crackdown and an appreciating US dollar. The initial jobless claims last week were higher than expected. The tech stocks rallied as the treasury yield fell. Dow and SP500 fell for a second day. The Fed’s hawkish tone in FOMC and the choppy recovery of economy made investors concerned about the prospects of stocks.  

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