開年第一周，A股漲勢喜人。不過個別股票卻出現閃崩，我們探究一下背后原因。
上周A股5068只股票中，4051只股票上漲，占比79.9%；937只股票下跌，占比18.5%，其余80只股票股價沒有變動。
在937只下跌的股票中，32只股票跌幅超過10%（見表一）。這些股票集中在餐飲旅游和零售行業，在過去三年疫情期間遭受較大沖擊。但從去年11月到12月期間，受到疫情防控措施取消的消息刺激，餐飲旅游行業股票凌厲上漲，部分股票漲幅超過100%。比如某中西部省會城市的旅游和餐飲股票，在此期間分別上漲255%和140%。
表一：2023年1月3日-6日跌幅超過10%的個股
證券代碼證券簡稱周漲跌幅 2023年1月6日 [單位] %300309.SZ*ST吉艾-41.3000153.SZ豐原藥業-20.9000715.SZ中興商業-19.8002499.SZ*ST科林-18.6000610.SZ西安旅游-17.4600712.SH南寧百貨-16.8002719.SZ麥趣爾-16.6600187.SH國中水務-16.4000419.SZ通程控股-14.7002002.SZ鴻達興業-14.5000023.SZ深天地A-14.2002582.SZ好想你-13.9002095.SZ生意寶-13.3000759.SZ中百集團-13.1000679.SZ大連友誼-13.1002910.SZ莊園牧場-13.0601007.SH金陵飯店-12.7002306.SZ中科云網-12.2000802.SZ北京文化-12.2000417.SZ合肥百貨-11.6001256.SZ煒岡科技-11.2603871.SH嘉友國際-11.2002732.SZ燕塘乳業-11.0002495.SZ佳隆股份-10.9002627.SZ三峽旅游-10.7600280.SH中央商場-10.7002187.SZ廣百股份-10.7002277.SZ友阿股份-10.3000428.SZ華天酒店-10.2002933.SZ新興裝備-10.2600693.SH東百集團-10.0601086.SH國芳集團-10.0數據來源：WIND
受到過去兩年疫情影響，這兩家公司在2021年和2022年連續兩年虧損。市場寄望疫情防控措施放開后，他們的盈利能力恢復。但是，基本面復蘇需要時間，短期股價漲幅過高，引起獲利資金出逃，引發閃崩。
除了餐飲板塊，零售行業也在疫情期間受到較大沖擊。但是相比旅游餐飲公司，零售行業受到的沖擊相對較小。比如百貨公司在2021年多數是盈利的，但是2022年多數虧損。從這一點也可以看出，三年疫情中，2022年對經濟的沖擊要大于2021年和2020年。
這些零售股票在去年10月到12月期間反彈強勁。但是，元旦消費雖然環比增長，但恢復程度在一定程度上不如預期，導致資金逃離這些股票。我們認為消費的復蘇不是一時一刻就能完成的，只有在居民收入增速提升之后才能看到消費的真正復蘇。具體請參見《錢袋子癟了》。
個別閃崩的股票也許并不是基于基本面的恢復。比如某西部奶制品品牌企業，該公司是近期市場的大牛股。自2022年12月21日啟動以來，股價最高累計漲超120%，一度實現8連板。
該公司去年6月底被爆出純牛奶添加有毒食品添加劑，受到行政主管部門的處罰，品牌形象受到較大負面影響，導致第三季度該公司的收入和盈利都大幅下降。
其第三季度財報顯示，第三季度該公司實現營收1.415億元，2021年同期的營收是3.421億元，同比下滑了58.66%。該季度凈虧損為1.407億元，而上年同期則是凈利潤661.4萬元。扣非凈利潤為-4859萬元，上年同期是凈利潤734.1萬元。
另外，根據公司公告，因純牛奶事件的影響，沖減銷售收入并計提資產減值損失后導致對2022年半年凈利潤的影響1.9億元，截至 2022年9月30日由于該次事件已對凈利潤造成3.16億元的影響。
中國曾經發生過毒牛奶事件。2008年三聚氰胺事件導致A股和港股上市的奶業企業盈利暴跌，消費者對國產奶粉的信任度降至冰點。2008年毒牛奶事件的啟示是食品安全事件對品牌企業的危害是持久的，需要企業通過各方面努力挽回品牌聲譽和消費者。該公司如何在毒牛奶事件后恢復消費者的信任需要時間觀察。
考慮到該公司所遭遇到的毒牛奶事件對其盈利的打擊，其股價在去年底的上漲有一種空穴來風的感覺。不過上周，該公司公告公司第二大股東某投企業于2022年12月30日至2023年1月3日累計減持公司股份345萬股，占公司總股本比例1.98%。這則公告令其股價上漲有了一些合理的解釋。
但上周該公司的麻煩事不止第二大股東減持股份。根據公司在上周五收市后發布的公告，其第一大股東面臨所質押的股票被強制平倉的風險。其第一大股東被卷入一房地產公司的擔保案件，第一大股東為該房地產公司債務的保證人、質押人，該事項中所涉股份處于質押狀態。但公司公告表示如若執行，不會導致公司控制權發生變化，不會對公司治理結構及持續經營產生影響。
由于第一大股東減持，該公司上周下跌16.6%，全市場跌幅排名第7名，即僅有6只股票表現好于該股票。而第一大股東涉及擔保的消息有可能讓其股價在本周延續下跌的態勢。
綜上，從這些閃崩股的股價表現可以看出，對于短期漲幅較高而基本面沒有支撐的股票最好的選擇就是賣出。
聲明：本市場點評由北京楓瑞資產管理有限公司（以下簡稱“楓瑞資產”）“楓瑞視點”微信公眾號提供和擁有版權，授權上海海獅資產管理有限公司轉載。在任何情況下文中信息或所表述的意見不構成對任何人的投資建議，楓瑞資產不對任何人因使用本文中的內容所引發的損失負任何責任。未經楓瑞資產書面授權，本文中的內容均不得以任何侵犯楓瑞資產版權的方式使用和轉載。市場有風險，投資需謹慎。
免費咨詢電話：0757-2833-3269 或 131-0659-0746
公司名稱：上海海獅資產管理有限公司 HESS Capital, LLC
公司地址：廣東省佛山市順德區天虹路46號信保廣場南塔808
Copyright 2014-2020 上海海獅資產管理有限公司版權所有
滬ICP備2020029404號-1
