本周一和周二A股連續兩天縮量調整，但走勢都相對強勁。盤中雖然大幅下跌，但收盤跌幅均收窄，概因踏空資金瘋狂涌入。
因有媒體報道部分區域房地產銷量大幅反彈，房地產及相關板塊包括家用電器等都漲幅領先。對房地產市場的支持政策開始顯現效果，對宏觀經濟和股市而言無疑是一個好消息。但是指望房地產市場有很好的表現，可能也不太現實。畢竟房住不炒已經深入人心。
上周火爆的教育板塊開始回落。港股的某在線教育股票在上周上漲了300%之后本周一下跌32%，周二股價企穩反彈。A股教育相關股票周二紛紛調整，有的股價觸及跌停。該板塊資金炒作痕跡比較明顯，存在一定的風險。
本周包括煤炭、鋼鐵等黑色系期貨下跌也出乎市場意料。黑色系期貨，指的是鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋鋼、熱軋卷板這五類。之所以這些期貨會有黑色系的說法，是因為這幾類期貨位于同一條產業鏈上，其中焦煤可以生產焦炭，而焦炭和鐵礦石則可以生產螺紋鋼、熱軋卷板，而焦煤焦炭則是黑色的，因此便有了黑色系期貨這一說法。
今年以來，受國際局勢動蕩影響，黑色系商品期貨一度大幅上漲。但近期，幾大黑色系期貨卻是接連大跌，這與美聯儲加息有很大關系。
自美聯儲上周宣布加息后，大宗商品價格出現劇烈波動，不僅國際油價大幅回撤，國際化程度較高的鐵礦石期貨價格也出現劇烈波動。6月14日至6月20日間，進口鐵礦石價格大幅下跌，國內鐵礦石期貨也隨之大跌。尤其是6月20日，鐵礦石期貨2209合約價格兩度觸及跌停板，最終報收746元/噸，下跌10.98%，創下今年3月16日以來新低。6月21日鐵礦石價格略有反彈。自6月6日以來，鐵礦石期貨價格兩周跌幅達17.51%。
鐵礦石后續走勢需要看國內外需求以及國內鋼廠壓降產能的落實情況。當前鋼材庫存持續上升，如果下游需求不能及時有效復蘇，則鐵礦石價格存在下行風險。
本周歐美市場從上周的大跌中恢復，可能是因為沒有什么重大消息對股市造成影響。美股周一因黑人獨立日而休市，周二三大股指大幅反彈。上周美股遭遇2020年3月以來最大周度跌幅，當前的反彈不確定是熊市的超跌反彈還是反轉。
美股反轉需要盈利的支撐。據FactSet數據，雖然美聯儲加息對企業盈利將會產生負面影響，但分析師對標普500今年盈利的預測仍然是增長的。以往衰退的年份里，標普500的盈利平均下降8%。如果盈利預期下調，則美股將會有二次下跌的風險。
美國近期出來的經濟數據也不如預期。周二發布的5月二手房銷售量比4月份下降了3.4%，季度折年率達到541萬套，為2020年6月，也即新冠疫情發生初期的銷售量。
如果不考慮新冠疫情期間的特殊情況，則該數據為2020年1月以來的最低水平。5月份銷量比2021年5月下降了8.6%。當前，30年固定利率房屋貸款的利率已經上漲到6%。
有分析人士認為，5月份的二手房銷售應該是3月或4月份簽訂的合同，高利率的影響還沒有完全體現在銷售上。二手房銷量很可能繼續下降。
市場對未來美國和全球經濟放緩的擔憂仍然存在，經濟是會陷入嚴重的還是溫和的衰退、是滯漲還是通縮都沒有定論。美國10年期國債收益率周二也上漲到3.28%。
經濟如果陷入衰退，大宗商品的牛市也將結束，石油、基本金屬的價格都會走低。這也是本周黑色系下跌的主要原因。
但另一方面，也有很多市場參與者認為美聯儲無法進行大幅度的加息。他們認為美聯儲的鷹派立場不可持續，不僅會在年底前完全停止加息，而且還會逆轉路線，降低利率。
不少人認為美聯儲今年可能會再加息兩到三次，但一旦市場真的崩潰，美聯儲可能會改變立場，開始降息。而一旦降息，成長股就將重新領跑市場。
當下，A股的賽道股重新領跑市場在一定程度上也是在預期美聯儲的加息空間有限，而在不久的將來美聯儲就會降息。屆時通脹不太可能消失，只是美聯儲放棄抵抗通脹了。
預期了未來的預期，是不是有點提前得太多了？
English summary
A-share has been pretty resilience over the last two trading days. But non-ferrous metals fell sharply due to the concern that economy might slow down and the Federal Reserve lifts interest rates faster than expected.
The Europe and US stock market rebounded strongly. Market is still concerned that the economy might go into recession amid high inflation. Also the earnings growth could be faced with challenges. Yet there are also some analysts who believe that the Federal Reserve might have to give up lifting interest rates once market crashes.
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