周一投資人期望的開門紅沒等到，早盤A股市場等來了大跌。但10點半之后市場開始收窄跌幅，截止收盤上證指數、創業板指和科創50分別下跌0.2%、2.18%和2.37%。
A股申萬28個行業中16個行業上漲，12個下跌。其中養殖、元宇宙板塊漲幅領先，而新能源、鋰礦和CXO等板塊領跌。
投資人可能會認為這不是開門紅。但是，周一A股有3309只股票上漲，占總體股票數的70%。所以，并非開門黑，可以稱之為另類開門紅。
我們分析一下另類開門紅背后的原因。
周一下跌的基本都是賽道股，賽道股是市場上一些機構比較鐘愛的股票。這些股票的特點是不論估值有多高，只要趨勢還在就能漲。因此，一個問題隨之而來，新能源2022年趨勢是否還在呢？我們認為趨勢雖在，但增速下降是毋庸置疑的。
中國2022年新能源汽車預計銷量在550萬輛，較2021年的340萬輛有62%的增速，但較2021年100%的增速回落。新能源汽車在中國的滲透率截止2021年底接近20%，市場預計2022年滲透率將會達到35%。
我們之前分析過當一個產品滲透率達到40%時，行業就進入成熟期，行業增速變慢。相應地，企業盈利增速也會下降，估值也會隨之下移。因此，滲透率一旦接近40%, 我們就會看到股價上演戴維斯雙殺。正如2021年春節后所發生的茅指數崩盤一樣，賽道股有可能會重演茅指數所發生的一切。
不僅僅是戴維斯雙殺。我們觀察到股價的歷史高點都是在政策面、基本面和情緒面三重作用下達到的。新能源股票有可能在過去一年已經形成了股價的歷史高點。
這也是賽道股面臨的最大的風險。
與之相對應的，周一漲幅較高的無論是中藥股還是傳媒股，他們的一個特點就是股價長期在低位，估值也處在歷史最低水平。同時，機構持倉比例較低。今年因為美聯儲回收流動性，2022年股票估值很可能是決定股價表現的一個重要因素。
也有朋友會說，中國的貨幣和財政政策在放松，難道不會對沖美聯儲的流動性收縮嗎？
我們的觀點是美聯儲放出的流動性是全球的，而回收也會對全球產生影響。盡管中國還沒有實行資本項自由流動，但是通過QFII、滬深港通、債券通等通道，海外資本在國內資本市場的投資規模也很可觀。所以，對美聯儲流動性回收的影響是值得密切關注的。
美股周二漲跌不一，道指創出歷史新高，而納斯達克指數跌1.33%。美國十年期國債收益率上漲到1.71%，投資人拋售長久期的成長股。
美股周二的表現在一定程度上符合下面這位分析師的預測。
他就是做了37年十大預測的黑石副總裁拜倫·韋恩。這種做法現在被國內各大券商紛紛效仿。但韋恩其實是在1986年擔任摩根斯坦利美國首席策略分析師時就開始了。日前，韋恩發布了他的第37個十大預測。對2022年，他的預測如下：
1、2022年美股指數全年不會有什么變化，但會有幅度在20%的調整。價值股跑贏成長股。
2、2022年美國全年消費者價格指數上漲4.5%，通常是持久的而非暫時的。
3、美聯儲加息4次，10年期國債收益率上升到2.75%。
4、美國盡管仍有疫情威脅，但是人們工作和生活將會回到疫情前的狀態。
5、隨著中國政府對投機性住房需求的打壓，更多的資金將會從房地產領域出來尋找更好的投資機會。資產管理行業在中國將會蓬勃發展。
6、黃金將會上漲20%。盡管比特幣仍然會搶奪黃金的市場份額，但富人們會重新青睞黃金的安全性和抗通脹能力。
7、因為OPEC無法產出足夠的原油滿足需求，原油價格將上漲到100美金每桶。
8、美國中西部將會有一座核電站，有可能采用核聚變技術。
9、隨著ESG投資的興起，美聯儲將會對金融機構開展氣候變化的壓力測試。
10、美國可能會面臨買不到鋰生產鋰電池的境地。而中國控制了鋰、鈷和鎳的市場，并且很可能主要將這些原料供國內使用。
這十大預測中對市場影響比較大的就是美聯儲加息和通脹。如果美聯儲2022年加息四次，那將會超出市場絕大多數人的預期。當前市場預期加息次數為3次。
拜倫對美國通脹水平的預測可能并不算高。但如果油價達到甚至超過100美金，美國通脹很有可能超出市場預期。
所以，A股的別樣開門紅也并非無緣無故。
English summary
A-share did not rise on its first trading day in 2022. The reason is that some good-track stocks fell sharply due to high valuation and crowded trading.
Some of these good-track stocks are in new energy sector. While new energy vehicle sales is expected to grow strongly in 2022, its growth rate would decline gradually as penetration rate would improve.
Hence,new energy stocks might be faced with the risks of Davis double-killing.
Byron Wien of Blackstone released his 37th 10 surprises for 2022. Among the 10 surprises, he predicted 4 interest rate hikes in 2022, higher than market consensus. If this is true, then growth stocks would suffer as long-duration assets.
OnTuesday the US stocks reflected Byron’s prediction with DOW rising and Nasdaq falling sharply.
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